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時(shí)事評(píng)論背景： 9月6日，國(guó)債期貨在闊別18年后又重新回到了中國(guó)資本市場(chǎng)。不過(guò)，對(duì)于這樣一件大事，股市上最大多數(shù)的中小投資者只有作壁上觀的份兒。由于國(guó)債期貨規(guī)定投資者開(kāi)戶的資金門(mén)檻為50萬(wàn)元，最廣大的中小投資者被擋在了國(guó)債期貨的大門(mén)之外。 時(shí)事評(píng)論觀點(diǎn)：如何看待“國(guó)債期貨設(shè)資金門(mén)檻”問(wèn)題? 有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，設(shè)置資金門(mén)檻，是為了保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益。其根本目的是為了讓投資者學(xué)會(huì)主動(dòng)保護(hù)自己，衡量自身是否擁有參與國(guó)債期貨交易相匹配的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和資金實(shí)力，去評(píng)估自己是否適合參加到這個(gè)市場(chǎng)中來(lái)。 應(yīng)該說(shuō)，這樣做出發(fā)點(diǎn)是好的，不過(guò)，從實(shí)際情況來(lái)看，這種資金門(mén)檻的設(shè)置，既是對(duì)中小投資者權(quán)益的一種保護(hù)，同時(shí)又是一種傷害。 從目前市場(chǎng)的現(xiàn)狀來(lái)看，已經(jīng)有不少的投資品種或市場(chǎng)對(duì)中小投資者設(shè)置了資金門(mén)檻，如股指期貨、融資融券、新三板市場(chǎng)等。這次的國(guó)債期貨也是如此。雖然說(shuō)設(shè)置這些門(mén)檻的目的是為了保護(hù)中小投資者的利益，但這些門(mén)檻的設(shè)置卻把中小投資者限定在了股票市場(chǎng)。實(shí)際上，這種做法本身就不是保護(hù)中小投資者利益的做法。因?yàn)楣墒胁⒉皇且粋�(gè)能夠給予投資者回報(bào)的市場(chǎng)，而是一臺(tái)投資者財(cái)富的粉碎機(jī)。在這個(gè)市場(chǎng)里，七虧兩平一盈的投資定律注定了投資者整體虧損的命運(yùn)。但各種門(mén)檻的設(shè)置偏偏將中小投資者圈定在股票市場(chǎng)，這本身就是對(duì)中小投資者利益的損害。 而且把中小投資者限定在股票市場(chǎng)也不利于中小投資者的成熟與成長(zhǎng)。以國(guó)債期貨為例，進(jìn)行國(guó)債期貨投資與股票投資確實(shí)有專(zhuān)業(yè)技巧上的不同，但從《5年期國(guó)債期貨合約》的設(shè)計(jì)來(lái)看，國(guó)債期貨還是適合中小投資者參與的。畢竟參與國(guó)債期貨交易的資金不需要太多，交易一手國(guó)債期貨合約所需要資金是5萬(wàn)元。更重要的是國(guó)債期貨交易設(shè)置有±2%的漲跌停板，漲跌幅較小，這有利于國(guó)債期貨的平穩(wěn)運(yùn)行。因此，投資者只要掌握了國(guó)債期貨交易的一些特點(diǎn)，進(jìn)行國(guó)債期貨投資甚至比股票投資要簡(jiǎn)單得多。 并且從光大證券“8·16”事件來(lái)看，“保護(hù)”在特定條件下就是赤裸裸的損害。面對(duì)光大烏龍指事件的發(fā)生，機(jī)構(gòu)可以通過(guò)ETF、通過(guò)做空股指期貨來(lái)避險(xiǎn)，但中小投資者因?yàn)槭艿健氨Ｗo(hù)”，甚至連T+0都由于“保護(hù)”的原因也不能操作，中小投資者在“8·16”事件中只能做困獸狀。 所以，盡管中小投資者的利益需要得到保護(hù)，但怎樣才是對(duì)中小投資者利益的真正保護(hù)，這個(gè)問(wèn)題需要包括管理層在內(nèi)的市場(chǎng)參與各方進(jìn)行認(rèn)真的思考。需要明確的是，中小投資者并不需要處處設(shè)限的父愛(ài)主義“保護(hù)”。
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